WTI 원유선물 초유의 마이너스 유가

 

 

 

 

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 하락 압력이 지속되는 가운데

원유시장의 선물 만기(21일)가 겹치면서 기록적인 낙폭이 이어져,

초유의 마이너스 사태까지 발생하게 되었습니다.

 

 

 

 

 

로이터

 

 

 

20일(현지시간) 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 5월 인도분 서부 텍사스산 원유(WTI)는 -37.63달러에 거래를 마감했습니다.

지난 17일 종가 18.27달러에서 55.90달러 급락한 것인데요

국제유가가 마이너스로 떨어진 건 사상 처음이며,

선물거래로 만기연장을 하지 않고 인도받을 경우 매도자가 돈을 얹어주고 원유를 팔게 된 상황입니다.

코로나19 사태로 원유 수요가 급감, 저장할 곳도 찾지 못하는 상황에서 원유시장의 ‘선물 이벤트’가 겹치면서 수요 자체가 붕괴된 것으로 분석되고 있습니다.

5월물 WTI 만기일(21일)을 앞두고 선물 투자자들은 5월물 원유를 실제 인수하기보다 롤오버 진행하여 대부분 6월물로 교체한 것으로 보이며, 

이런 현상으로 인해 6월물 선물이 5월물보다 거래가 활발히 진행되면서 5월물이 마이너스권까지 밀리는 비정상적 상황이 현실화되었습니다.

CNBC방송은 “저장 탱크는 이미 채워져 더는 필요가 없다”고 전했다. 원유시장 이코노미스트 레이드 이안손은 월스트리트저널(WSJ)에 “원유를 저장할 곳만 찾을 수 있다면 돈을 벌 수 있는 상황”이라고 설명했다. 이 때문에 5월물의 거래량은 적었고, 오히려 6월물이 활발하게 거래됐다고 WSJ은 보도했습니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

이런한 선물시장 상황에 원유 상장지수펀드(ETF), 상장지수증권(ETN)에 투자한 개미들도 속이 바짝바짝 타고 있습니다.

바로 콘탱고에 따른 서부텍사스산원유(WTI) 선물가격과 실제 상품 간 괴리는 이달에만 15%가 넘을 것으로 전망되어,

원유 선물가격이 15% 올라도 손에 쥐는 수익은 '제로'가 될 수 있기 때문입니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

원유 선물지수는 이름처럼 원유 선물을 보유함으로써 선물지수를 따라가기 때문에 주의할 것이 있습니다.

바로 선물만기입니다.

WTI 5월물 선물은 만기일이 4월 20일이기 때문에 만기일 이전까지 원유선물을 정산 후 새로운 월물을 거래하거나

만기연장(롤오버)를 통해 6월물 만기까지 연장해 거래하게 됩니다.

 

문제는 근월물보다 원월물 가격이 높은 '콘탱고' 현상이 나타나면서 이달 이뤄지는 롤오버 과정에서 선물 1계약당 4달러가 넘는 비용이 발생해 원유 선물가격이 올라도 실제 상품가격이 그만큼 오르지 못하는 괴리가 심화할 수 있다는 점이며,

 

선물지수 수익률이 선물가격 상승률보다 낮으면 자연히 지수 움직임을 추종하는 ETF, ETN 등 지수상품 수익률도 투자자 기대에 미치지 못한다는 것입니다.

통상 원유 원월물은 장기 계약을 체결하는 실수요가 많고, 근월물은 투기 수요가 많아 투자자 전망에 따른 변동성이 크기 때문에 콘탱고가 나타났다는 것은 원유가 당장 과잉 공급되고 있다고 해석할 수 있습니다.

황병진 NH투자증권 연구원은 "지난해만 해도 원월물보다 근월물 가격이 비싼 백워데이션(콘탱고의 반대 격)이 우세했는데, 최근 악재가 겹치면서 상황이 반전됐다"고 분석했습니다.

문제는 당분간 콘탱고 현상이 잠잠해질 기미가 보이지 않는다는 것입니다.

 

CME 자료에 따르면 WTI 선물 가격은 올해 매달 콘탱고를 나타내고 있다고 합니다.

매달 콘탱고가 나타나는 와중에 원유 선물 ETF, ETN을 장기 보유하면 WTI 가격이 수십 % 올라도 실제 손에 쥐는 수익은 몇 푼 안 되는 역설이 벌어지기 때문에 투자에 주의해야합니다.

 

 

 

 

출처 : 매일경제