2020.04.22 유안타 / 키움증권 증시전망

[2020년 04월 22일 (수)] Yuanta Global Morning Post - 글로벌투자정보센터

Korea Market

1. 미국의 실적에서 확인되기 시작한 유가 하락의 영향
- 미국의 1 분기 EPS growth 컨센서스는 14.5%로, 금융위기 기간인 09년 3분기 15.7% 이후 최저 수준에 형성
- 2분기 전망치는 26.6%, 3분기는 13.3%로 사이클회복에는 시간이 소요될 전망
- 1분기 섹터별로 보면 에너지(-65.4%), 금융(-36.1%), 경기소비재(-34.8%), 산업재(-31.1%)가 지수를 크게 하회하는 성적이 예상
 
2. 다시 한번 정책 공조를 결의하고 있는 산유국
- 최근 유가하락에도 미국 에너지 기업들의 신용위험이 지속적으로 낮아지고 있다는 점은 긍정적
- OPEC+의 감산결의에도 재현되고 있는 유가의 급락세는 기존 5/1일 시작 예정 감산계획을 즉시실행 검토 등 산유국들의 즉각적인 정책변화를 유발할 변수
- EIA 등 주요 기관들은 2분기 이후 글로벌 원유수급이 공급부족에 직면할 것이라는 전망치를 제시
 
USA Market

1. 다우 2.67%, S&P500 3.07%, 나스닥 3.48% 하락
- 1분기 기업실적 부진이 증시에 악재였음. 이날 NAR 3월 기존주택판매가 전월 대비 8.5% 감소한 527만채로 예상치인 534만채를 하회. 전날 급락했던 WTI 전일대비 배럴당 126.60% 상승한 10.01달러 기록했지만, 여전히 유가하락 우려가 큰 상황. 이에따라 안전자산인 금값 하락, 달러화 상승
 
2. S&P500 섹터 11개 모두 하락. 기술, 금융 등 순으로 하락 (전날보다 에너지섹터 낙폭 줄어든 모습)
- 반도체섹터, FAANG 종목 하락. 트럼프 대통령 美 에너지 산업지원 기금조성, 전략비축유 매입 언급, OPEC도 감산일 앞당기는 방안 검토하자, 장막판 정유주인 엑손모빌(XOM), 쉐브론(CVX) 낙폭 줄이며 각각 0.58%, 2.31% 하락. 그외 IBM 매출부진, 코카콜라 올해 실적전망 철회하며 각각 3.03%, 2.47% 하락
 
China Market

1. 상해 증시 -0.90%, 심천 증시 -1.08%, Chinext -0.95%
- 수급 불균형 및 선물 만기에 따른 유가 폭락 악재 속 글로벌 증시에 동조하며 하락 마감
- 다만, 정책 수혜가 기대되는 인프라 및 IDC 관련 업종의 지속적인 강세가 지수 하락을 일부 방어
- 중국 1분기 도시 신규 취업자수는 229만명으로 전년동기비 95만명 감소. 3월 도시조사실업률은 5.9%로 전월비(6.2%) 하락했지만 평균 수준(4.9%~5.3%) 대비 여전히 높은 수준 
- 외국인자금은 27.53억 위안 순유출되며 매도세 전환(후강퉁 -12.46억 위안, 선강퉁 -15.07억 위안)
 
2. IDC 관련주 강세
- 상승 섹터: 컴퓨터 +0.63%, 통신 +0.34%, 건축장식 +0.30%, 건자재 +0.29%
- 하락 섹터: 전자 -1.85%, 채굴 -1.72%, 음식료 -1.62%, 비은행금융 -1.60%
- 2019년 중국 IDC는 약 7.4만 개로 전세계 IDC의 23%를 차지(미국은 40%). 그 중, 초대형·대형 IDC 비중은 12.7%로 향후 36.1%로 확대할 예정

 

 

 

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[키움증권] 미 증시 동향
투자전략팀 서상영(02-3787-5241)

미 증시 변화 요인: 원유시장, IBM실적

미 증시는 원유시장이 붕괴된 가운데 투자심리가 위축되며 하락. 특히 전일 장 마감 후 부진한 실적을 발표했던 IBM(-3.03%)과 그에 따른 여타 기술주 및 반도체 업종이 하락을 주도. 더불어 원유시장 붕괴로 신용 리스크가 부각되며 금융주와 중소형 종목들도 부진. 한편, 에너지 업종은 트럼프의 관련 산업 지원 기금 조성 언급에 힘입어 큰 폭의 하락은 모면(다우 -2.67%, 나스닥 -3.48%, S&P500 -3.07%, 러셀2000 -2.33%)
 
전일 5월물이 사상 초유로 마이너스를 기록하는 등 원유시장이 붕괴. 재고 증가에 대한 우려가 높은 가운데 생산된 원유를 저장할 곳이 없다는 점이 시장 참여자들의 매물 출회를 부추김. 사실 선물 만기에 가까워지면 이정도는 아니더라도 비정상적인 일이 가끔 발생. 그런데 이러한 원유 저장 능력에 대한 우려가 최근 나타나고 있는 원유시장 붕괴를 더욱 부추기고 있음. 앞으로도 이러한 저장 능력에 대한 위험은 여전히 수요가 부족해 완화될 기미가 보이지 않고 있음. 결국 원유시장은 코로나로 인한 경기 침체 이슈가 지속되고 있는 가운데 전형적인 공급과 수요의 문제 보다는 만기 결제에 따른 현물 인수도에 대한 우려가 확산되며 변동성이 커졌다고 볼 수 있음. 이는 5월물에 이어 6월물에도 해당 될 수 있어 오늘 국제유가 급락 요인이라 볼 수 있음. 

오늘 미 증시에 미친 영향은 국제유가의 급락으로 인한 투자심리 위축도 있었지만, IBM(-3.03%)의 실적 발표가 컸다고 볼 수 있음. IBM은 1분기 매출액이 소프트웨어 판매 위축으로 예상을 하회한 전년 대비 3.4% 둔화 되었다고 발표. 특히 클라우드 관련 부문이 증가하기는 했으나, 3월 이후 리테일 업체를 중심으로 게약 연기 및 중단이 발생하고 있다고 언급했으며, 이를 이유로 가이던스 발표를 철회. 문제는 이러한 IBM의 매출 둔화는 분기 마지막 2주 동안 발생해 코로나 영향이 컸다고 볼 수 있으며 2분기 또한 크게 위축 될 수 있음을 보여줌. 이 결과 IBM은 물론 세일즈포스(-7.50%) 등 소프트웨어 회사들이 급락 했으며, 그동안 견고 했던 기술주의 하락을 주도

 

 

[키움증권] 한국 증시 전망
투자전략팀 서상영(02-3787-5241)

외국인 매물 주목

MSCI 한국 지수 ETF는 2.92% MSCI 신흥 지수 ETF는 2.77% 하락. NDF 달러/원 환율 1개월물은 2,131.24원으로 이를 반영하면 달러/원 환율은 1원 상승 출발 예상 

미 증시가 원유시장 붕괴와 IBM의 부진한 실적 발표로 하락. 관련 이슈는 전일 한국 증시에 이미 선반영이 되었던 측면이 있으나, 투자심리 위축 우려가 지속되고 있다는 점은 부정적. 특히 WTI 6월물이 40% 넘게 급락하고 브렌트유도 25% 넘게 하락하며 20달러를 하회하는 등 원유시장 붕괴가 지속되고 있다는 점은 부담. 여기에 필라델피아 반도체 지수가 4.73% 급락하는 등 기술주가 미 증시 하락을 주도해 한국 증시 조정은 불가피 할 것으로 예상. 

반면, 국제유가 급락에도 불구하고 미국 에너지 기업들의 경우 급락은 모면 한 점은 주목할 필요가 있음. 과거 국제유가가 급락했을 때 관련 기업들이 신용 리스크가 부각되며 글로벌 주식시장 위축을 불러왔으나, 오늘은 트럼프가 에너지 산업을 위한 긴급 자금 조성을 지시했고, 텍사스 지역의 에너지 산업의 규제 기관인 텍사스 철도 위원회가 감산 여부를 논의하는 회의를 열었다는 점에 기인 했다고 볼 수 있음. 물론 엑손모빌과 파이프라인 업체들이 감산에 찬성하지 않아 회의가 5월 5일로 연기 되었으나 미국내에서 감산에 대한 논의가 이뤄졌다는 점은 향후 원유시장 안정 기대를 높임. 

이와 함께 미 상원이 4,840억 달러 규모의 중소기업, 병원 등을 위한 자금 지원을 체결하고, 이탈리아는 5월 4일부터 경제 셧다운을 일부 완화하겠다고 발표하는 등 긍정적인 소식도 있었음. 이를 감안 한국 증시는 조정이 예상되나 외국인의 대량 매도가 없다면 그 조정폭이 확대될 개연성은 높지 않음.